又是年报出炉时

一个会计年度之后，上市公司应该提交一份年度报告。年度报告作为股东对公司经营、财务评估的一个重要材料，年报应该包含公司管理层对去年业绩的回顾（包括去年销售成绩，成本开支等等）以及对未来的战略规划（最起码应该包括未来一年的资本开支计划）。年度报告应该在不泄漏公司商业机密的前提下尽可能的对股东透明、公开，让股东了解公司的发展现状以及未来的发展方向。
说了这个基本原则再来看看我的“读报”体会。中国上市公司的年报就像亚理士多德的三段论，上千家上市公司的年报犹如一个模板做出来的，在格式上高度一致。从简洁、朴素上来说这样做很好，省去外国公司那种花哨的图片介绍，长篇的吹嘘对于真正关注公司发展的人来说不失为一个好主意，但是中国公司的年报简洁得有些过火，很多公司的董事会报告（经营情况报告）不到一页就结束了。这些经营说明往往针对某几个数据，例如打个表格显示今年和去年的销售收入数据，成本，运营费用，管理费用，净收入的对比，按照数据的攀升或下降给股东一句话简单的解释为什么会这样。我想股东真正需要的并不是这么简单的数据式的说明，股东想知道的是公司去年销售收入为什么增加，公司在这方面做了哪些努力，公司要想获得更大的市场份额面临怎样的困难，以及有怎样的应对，甚至可以讨论竞争对手给公司带来的麻烦。为什么不讨论这些呢？如果公司CEO看到销售经理的工作报告只有一段话，没有竞争对手的分析，没有客户分类分析，估计CEO会立马抓狂。同理股东也应该知道更多……除了销售收入还有成本控制，资本开支，财务安排……我想这些内容如果真的要写恐怕不是只有一页而是十页或者更多值得撰写的内容。
这样千篇一律还有一个问题就是非常的没有个性。这也许和中国公司还不是很重视投资者有关系，实际上投资者和客户一样是公司长期繁荣，不断壮大的根源，很难想象一个没有特色、个性的消费类上市公司能获得成功，既然对待客户可以想尽办法让客户在消费过程中得到满足那么对待投资者也应该尽可能吸引住一群稳定，对公司忠诚的投资者。卓越的企业为什么卓越？它比市场上其他人做得更好，更超前（也许五年、十年）。现在中国大多数的上市公司在这方面表现差劲，这正是有远见卓识的公司的机会，请相信资本不会永远如此廉价，做好与投资者的关系的第一步，请先从年报开始。

盗亦有道

火爆的牛市在过去两个月迎来了垃圾股的黄金时间，ST板块，S板块涨幅远远超过同期大盘指数，这其中不乏庄家的活动轨迹。同时我看到一个规章——《关于转发《国家发展改革委、财政部关于证券、期货市场监管费收费标准有关问题的通知》的通知》，按照这个法规的说法，可以大概估算一下去年一年证监会的监管收入，去年两市合计交易额股票为9,043,932,721,300元，基金200,262,927,500元，权证1,989,955,262,300元，债券188,952,889,700元（以上数据来自巨潮统计）。按照规定：你会向上海、深圳证券交易所收取的证券交易监管费收费标准，对股票、证券投资基金仍按年交易额的0.04‰收取；对债券（不包括国债回购交易）仍按年交易额的0.01‰收取。计算去年证监会从交易所收取监管费451,255,565.341元，这笔钱表面上看不是很多，但是去年又有几个公司收到处罚呢？不痛不痒的几个谴责，几个行政处罚对于作假、内外勾结的上市公司管理层有多大的震慑力量呢？既然收了监管费用就应该给投资者保护，出了问题要有说法，正所谓盗亦有道，更何况你是管理市场的官方机构。最近几周还是有一些好的变化，对ST板块加强了信息披露要求，另外对杭萧钢构的合同问题进行了调查。这显示了证监会和交易所加强监管的意愿，这是一个很好的现象。
股市到了3200点以上，过去出现的ST暴涨，消灭3元、4元、5元股的说法已经体现了很多市场参与者的非理性投资倾向（这个说法和熊市15元，10元以上股票消失都是一样的非理性），这个气球要想不破灭还得时刻给投资者，上市公司敲敲警钟才行。证监会任重而道远，再开发创新产品的时候更应该首先加强自身的建设，要有能力监管交易，驾驭市场，不能让资本市场成为大鱼吃小鱼，恶狼吃绵羊的地方。